Tóm tắt nhanh: Tuần qua (23–27/06/2026) là một tuần đầy biến động. Vàng ghi nhận tuần giảm mạnh nhất từ đầu năm 2026 khi thủng ngưỡng 4.000 USD/oz, bạc cũng lao dốc gần 14% dưới áp lực của đồng USD mạnh và tín hiệu cứng rắn từ Fed. Trong khi đó, VNINDEX có tuần hồi phục kỹ thuật sau chuỗi giảm trước đó, nhưng thanh khoản vẫn ở mức thấp cho thấy tâm lý nhà đầu tư còn thận trọng. Dòng tiền tiếp tục tập trung vào nhóm Vingroup và một số mã ngân hàng thanh khoản cao.
Dưới đây là góc nhìn khách quan, phân tích theo từng nhóm tài sản.
1. Vàng (Gold): Tuần giảm mạnh nhất năm, nhưng cơ sở vật chất vẫn hỗ trợ
Dữ liệu thị trường
- Giá vàng thế giới ngày 26/06/2026: khoảng 4.087 USD/oz, tăng nhẹ +1,49% trong phiên nhưng giảm khoảng 3,2% cả tuần và giảm 8,28% trong tháng.
- Ngày 24/06/2026: vàng lần đầu rơi xuống dưới ngưỡng tâm lý 4.000 USD/oz kể từ tháng 11/2025.
- Đỉnh lịch sử gần nhất: khoảng 5.589–5.597 USD/oz vào cuối tháng 1/2026.
- Tỷ giá USD: chỉ số USD lên mức cao nhất trong 13 tháng, gây áp lực lên vàng.
Biểu đồ giá vàng thế giới (XAU/USD)
Biểu đồ khung D1 cho thấy vàng đang trong nhịp điều chỉnh sau đỉnh lịch sử tháng 1/2026, với vùng 4.000 USD/oz là hỗ trợ tâm lý quan trọng.
Nhận định chuyên gia
Vàng đang trong nhịp điều chỉnh kỹ thuật sau khi tạo đỉnh lịch sử hồi tháng 1/2026. Ba yếu tố chính gây áp lực giảm tuần qua:
- Fed cứng rắn hơn kỳ vọng: tín hiệu từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ cho thấy lộ trình cắt giảm lãi suất có thể bị trì hoãn, khiến chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng tăng lên.
- Đồng USD tăng mạnh: USD lên đỉnh 13 tháng khiến vàng trở nên đắt đỏ đối với người mua bằng các đồng tiền khác.
- Chốt lời ngắn hạn: sau khi tăng hơn 65% trong năm 2025, các quỹ và nhà đầu tư tổ chức đang tái cân bằng danh mục.
Tuy nhiên, xét trung và dài hạn, nền tảng của vàng vẫn khá vững:
- Khảo sát WGC: các ngân hàng trung ương trên thế giới vẫn có kế hoạch tăng dự trữ vàng ở mức kỷ lục.
- Mua bắt đáy vật chất: lực mua vật lý gia tăng mạnh khi giá chạm vùng 4.000 USD/oz, giúp vàng phục hồi trở lại trong phiên cuối tuần.
- Dự báo ngân hàng lớn: J.P. Morgan duy trì kỳ vọng vàng có thể đạt 6.000–6.300 USD/oz vào cuối năm 2026; Goldman Sachs ở mức 4.900 USD/oz, BofA kỳ vọng 6.000 USD/oz.
Các mức giá cần chú ý
- Kháng cự: 4.200 – 4.350 – 4.600 USD/oz.
- Hỗ trợ: 4.000 – 3.900 – 3.800 USD/oz.
Kết luận về vàng: ngắn hạn vẫn còn rung lắc và áp lực điều chỉnh nếu USD tiếp tục mạnh lên. Tuy nhiên, vùng 3.900–4.000 USD/oz đang là hỗ trợ tâm lý quan trọng. Với các nhà đầu tư dài hạn, nhịp điều chỉnh này có thể là cơ hội tích lũy dần, nhưng cần chia vốn và không nên dùng đòn bẩy quá cao.
2. Bạc (Silver): Suy yếu mạnh hơn vàng, tỷ lệ vàng-bạc mở ra cơ hội
Dữ liệu thị trường
- Giá bạc ngày 26/06/2026: khoảng 58,78 USD/oz, tăng +1,61% trong phiên nhưng giảm khoảng 14% trong tuần và giảm 20,87% trong tháng.
- Tuần qua: bạc có lúc rơi xuống dưới 57 USD/oz, mức thấp nhất kể từ tháng 12/2025.
- Tỷ lệ vàng-bạc (gold-silver ratio): dao động quanh 68–69:1, cao hơn mức trung bình lịch sử 65:1.
Biểu đồ giá bạc thế giới (XAG/USD)
Biểu đồ khung D1 cho thấy bạc đang test lại vùng hỗ trợ quanh 57–58 USD/oz sau khi giảm mạnh từ đỉnh.
Nhận định chuyên gia
Bạc vốn có độ biến động lớn hơn vàng do vừa là kim loại quý, vừa là nguyên liệu công nghiệp. Tuần qua, bạc chịu áp lực mạnh từ:
- Đồng USD mạnh và lợi suất trái phiếu tăng.
- Lo ngại suy thoái công nghiệp ngắn hạn ảnh hưởng đến nhu cầu công nghiệp.
- Thanh lý các vị thế đầu cơ khi giá thủng các ngưỡng hỗ trợ quan trọng.
Tuy nhiên, cơ sở cung-cầu của bạc vẫn rất hấp dẫn:
- Thâm hụt cung: Silver Institute dự báo năm 2026 là năm thứ 6 liên tiếp thâm hụt cung bạc, với khoảng cách khoảng 46,3 triệu ounce.
- Nhu cầu công nghiệp: xe điện, trung tâm dữ liệu AI, hạ tầng 5G và năng lượng mặt trời tiếp tục thúc đẩy tiêu thụ bạc.
- Tỷ lệ vàng-bạc ở mức cao: lịch sử cho thấy khi tỷ lệ này trên 65–70:1, bạc thường vượt trội hơn vàng trong các chu kỳ tăng giá tiếp theo.
Các mức giá cần chú ý
- Kháng cự: 60 – 67,5 – 70 USD/oz.
- Hỗ trợ: 55 – 50 USD/oz.
Kết luận về bạc: bạc đang ở giai đoạn nhạy cảm. Nếu giá giữ được trên 55 USD/oz, đây có thể là vùng tích lũy tốt cho trung hạn. Nhưng rủi ro ngắn hạn cao hơn vàng, nên vị thế cần được quản trị chặt chẽ.
3. VNINDEX: Hồi phục kỹ thuật nhưng thanh khoản còn yếu
Dữ liệu thị trường
- VN-Index đóng cửa ngày 26/06/2026: khoảng 1.871–1.872 điểm, tăng gần 9 điểm so với phiên trước.
- Tuần 23–26/06/2026: VN-Index có tuần tăng điểm thứ hai liên tiếp sau chuỗi giảm trước đó, với biên độ dao động từ thấp nhất khoảng 1.798 điểm lên cao nhất gần 1.886 điểm.
- VN30-Index: đóng cửa quanh 2.008–2.009 điểm.
- Thanh khoản HOSE: bình quân khoảng 12.000–16.000 tỷ đồng/phiên, thấp hơn đáng kể so với mức trung bình tháng 3/2026.
- Định giá: P/E trượt 12 tháng của VN-Index khoảng 13,86x, thấp hơn mức trung bình 10 năm là 15,4x.
Biểu đồ VNINDEX
Biểu đồ khung D1 của VNINDEX: chỉ số đang hồi phục từ vùng 1.800 điểm và kiểm tra lại các ngưỡng kháng cự 1.850–1.900 điểm.
Biểu đồ VN30-Index
Biểu đồ VN30 – rổ 30 cổ phiếu vốn hóa lớn và thanh khoản cao nhất, đang tích lũy quanh vùng 2.000 điểm.
Nhận định chuyên gia
VN-Index đang trong giai đoạn hồi phục kỹ thuật sau khi rơi từ đỉnh tháng 5/2026 về vùng 1.800 điểm. Có một số điểm đáng chú ý:
Tích cực:
- Vùng 1.800 điểm đang là hỗ trợ tâm lý mạnh, được kiểm định nhiều lần trong tháng 6.
- Nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là Vingroup (VIC, VHM) đang đóng vai trò kéo chỉ số.
- Định giá thị trường đang ở mức hấp dẫn so với khu vực và lịch sử.
- Các cải cách thị trường như triển khai hệ thống KRX, đơn giản hóa quy trình mở tài khoản cho nhà đầu tư nước ngoài, xóa bỏ cơ chế prefunding được kỳ vọng cải thiện thanh khoản trung hạn.
Tiêu cực / rủi ro:
- Thanh khoản thấp cho thấy dòng tiền vẫn dè dặt, thiếu sự tham gia mạnh mẽ của nhà đầu tư.
- Khối ngoại biến động: có phiên mua ròng, có phiên bán ròng mạnh, phản ánh tâm lý chưa ổn định.
- Áp lực bán ròng tập trung vào các cổ phiếu lớn như FPT, ACB, CTG, BSR trong một số phiên.
- Tín hiệu kỹ thuật: một số góc nhìn kỹ thuật cảnh báo mô hình double top kèm evening star tại vùng đỉnh, cần thận trọng nếu chỉ số không vượt được 1.900 điểm bền vững.
Các mức điểm cần chú ý
- Kháng cự: 1.880 – 1.900 – 1.920 điểm.
- Hỗ trợ: 1.835 – 1.800 – 1.775 điểm.
Kết luận về VNINDEX: thị trường đang ở giai đoạn tích lũy chờ động lực. Xu hướng ngắn hạn chỉ thực sự cải thiện khi VN-Index vượt bền vững 1.900 điểm kèm thanh khoản tăng mạnh. Nhà đầu tư ngắn hạn nên duy trì tỷ trọng trung bình, tránh mua đuổi các nhịp hồi. Nhà đầu tư dài hạn có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh về vùng 1.800 điểm để gia tăng dần vị thế ở các nhóm ngành cơ bản tốt.
4. Các mã cổ phiếu thanh khoản cao: Dòng tiền đang chảy vào đâu?
Nhóm dẫn dắt thanh khoản tuần qua
Dựa trên dữ liệu giao dịch phiên 26/06/2026 và các phiên liền kề, nhóm cổ phiếu có thanh khoản nổi bật tập trung vào:
1. Nhóm Vingroup (VIC, VHM)
- VHM: thanh khoản cao nhất toàn thị trường, với giá trị giao dịch hơn 1.680 tỷ đồng trong phiên 26/06, tăng 3,5% lên 162.000 đồng/CP. Khối ngoại mua ròng mạnh nhất mã này.
- VIC: thanh khoản đạt gần 580 tỷ đồng, tăng 1,3% lên 228.000 đồng/CP.
Nhận định: bộ đôi VIC–VHM đang là trụ cột chính nâng đỡ VN-Index. Dòng tiền ngoại quay lại gom mạnh cho thấy một phần kỳ vọng vào triển vọng tái cấu trúc và kế hoạch kinh doanh của tập đoàn. Tuy nhiên, đây là nhóm có tác động lớn đến chỉ số nên cần theo dõi sát nếu dòng tiền quay đầu.
Biểu đồ VHM – mã có thanh khoản cao nhất toàn thị trường trong phiên 26/06/2026, đóng vai trò dẫn dắt VN-Index.
2. Nhóm ngân hàng
Các mã ngân hàng có thanh khoản và sức hút dòng tiền tốt:
- LPB (LPBank): cổ phiếu nóng nhất thời gian qua sau thông tin ông Phạm Nhật Vượng sở hữu gần 4,9% vốn. Tuy nhiên, sau chuỗi tăng mạnh, LPB đã điều chỉnh giảm trong phiên 26/06 với thanh khoản rất lớn. Rủi ro ngắn hạn tăng lên cho những người mua muộn.
- TCB (Techcombank): tăng nhẹ, đang thử thách lại vùng kháng cự quanh 33.000–33.600 đồng. Thanh khoản ổn định.
- ACB: được khối ngoại và tự doanh quan tâm, tăng trưởng tín dụng và chất lượng tài sản được đánh giá tích cực.
- STB (Sacombank): đang trong quá trình tích lũy chờ vượt đỉnh, thanh khoản tốt.
- VCB, BID, CTG: các “ông lớn” nhà nước, thanh khoản cao nhưng biến động chậm hơn, phù hợp danh mục dài hạn.
Nhận định chung nhóm ngân hàng: đây là nhóm có nền tảng cơ bản vững, định giá hấp dẫn và thanh khoản cao. Trong bối cảnh lãi suất ổn định và tăng trưởng tín dụng được kỳ vọng cải thiện trong nửa cuối năm, nhóm ngân hàng có thể tiếp tục là điểm tựa cho thị trường.
3. Các nhóm khác đáng chú ý
- Chứng khoán (SSI, SHS, VIX, BVS): hưởng lợi từ kỳ vọng thanh khoản thị trường cải thiện khi KRX vận hành, nhưng ngắn hạn còn phụ thuộc nhiều vào sóng thị trường chung.
- Dầu khí (BSR, GAS, POW): chịu áp lực điều chỉnh khi giá dầu thế giới giảm nhẹ và thông tin về thỏa thuận hạt nhân Iran–Mỹ.
- Bất động sản (PDR, KDH, NLG): phân hóa mạnh, chỉ nên chọn các doanh nghiệp có dự án rõ ràng và dòng tiền lành mạnh.
Lưu ý về dòng tiền ngoại
Khối ngoại tuần qua có xu hướng:
- Mua ròng mạnh vào VHM, VIC, NLG.
- Bán ròng tập trung vào FPT, ACB, CTG, BSR trong một số phiên.
Điều này cho thấy dòng vốn ngoại vẫn đang “chọn mặt gửi vàng” thay vì mua rộng toàn thị trường.
5. Kịch bản và chiến lược giao dịch gợi ý
Kịch bản thị trường tuần tới
Kịch bản tích cực (xác suất 30–35%): VN-Index vượt 1.900 điểm kèm thanh khoản trên 20.000 tỷ đồng/phiên. Nhóm Vingroup và ngân hàng tiếp tục dẫn dắt.
Kịch bản cơ sở (xác suất 50%): VN-Index tiếp tục giằng co trong biên độ 1.820–1.900 điểm, thanh khoản duy trì ở mức trung bình thấp. Thị trường phân hóa mạnh theo cổ phiếu.
Kịch bản tiêu cực (xác suất 15–20%): VN-Index thủng 1.800 điểm và kiểm tra lại vùng 1.775–1.800 điểm nếu xuất hiện thông tin tiêu cực từ thị trường thế giới hoặc khối ngoại bán ròng mạnh.
Chiến lược gợi ý
- Nhà đầu tư ngắn hạn: duy trì tỷ trọng trung bình, tập trung giao dịch theo biên độ 1.820–1.900 điểm. Ưu tiên các mã có thanh khoản cao, câu chuyện riêng rõ ràng.
- Nhà đầu tư trung và dài hạn: tận dụng các nhịp điều chỉnh về vùng 1.800 điểm để gia tăng tỷ trọng dần vào nhóm ngân hàng, chứng khoán, bán lẻ và đầu tư công có nền tảng tốt.
- Vàng/bạc: nhà đầu tư vật chất có thể cân nhắc mua dần khi giá về vùng hỗ trợ 3.900–4.000 USD/oz (vàng) và 55–57 USD/oz (bạc). Nhà đầu tư phái sinh cần quản trị rủi ro chặt chẽ.
6. Rủi ro cần theo dõi
- Chính sách tiền tệ Fed: bất kỳ tín hiệu hawkish nào tiếp theo đều có thể đẩy USD lên cao và gây áp lực lên vàng, bạc và thị trường mới nổi.
- Địa chính trị: diễn biến xung đột ở Eo biển Hormuz, Ukraine, hay căng thẳng Mỹ–Iran có thể gây biến động đột biến.
- Dòng vốn ngoại: nếu khối ngoại quay sang bán ròng mạnh và liên tục, VN-Index sẽ khó vượt 1.900 điểm.
- Thanh khoản nội địa: thanh khoản thấp kéo dài sẽ khiến thị trường dễ bị thổi bay trong các phiên rung lắc.
Lời cuối cùng
Thị trường tuần qua cho thấy bức tranh phân hóa rõ nét: vàng và bạc đang trong nhịp điều chỉnh sâu sau chu kỳ tăng mạnh, trong khi VNINDEX đang cố gắng tìm lại đà hồi phục nhưng còn thiếu thanh khoản. Với các nhà đầu tư, đây là lúc cần kiên nhẫn, quản trị rủi ro và tập trung vào các tài sản có nền tảng vững chắc thay vì đuổi theo sóng ngắn hạn.
Lưu ý: Bài viết mang tính chất phân tích và tham khảo, không phải khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư cần tự đánh giá rủi ro và quyết định dựa trên khẩu vị và chiến lược cá nhân.
Nguồn tham khảo: Trading Economics, World Gold Council, Investing.com, VnEconomy, Vietstock, VNDIRECT, BNEWS, Dân trí, VnExpress, Thời báo Tài chính Việt Nam.
Bài viết liên quan